天使投资者如何获得吸引力并建立交易流程?

实际上,这很简单。

1)与其他聪明或知名的天使和风投一起投资

这将帮助您了解社区,达成良好的交易,并帮助您学习交易结构并在您几乎不了解或缺乏谈判能力的情况下保护自己免受无知的困扰。 如今,使用AngelList和Syndicates找出谁在哪些公司中并获得高质量的交易流程要容易得多。

在我投资生涯的早期,我很幸运地与Ron Conway / SV Angel和Josh Kopelman / First Round Capital以及其他早期的PayPal和Facebook人士共同投资。 后来,我在Founders Fund工作,并与Mitch Kapor共同投资。 不用说,这些都是顶级投资者,我很幸运能与他们达成交易。 但是令人惊讶的是,即使对于不知名和不那么富有的人,这也不难。

当时我对法律结构或估值不甚了解,而且我是个小投资者,无法谈判太多。 但是因为我是由知识渊博且经常投资的投资者领导的交易,所以我并没有太多的困惑。

2)在许多交易中投资小额美元(最低交易额> 20,理想的是〜50-100 +)。

赚钱的最好方法是在很多交易中实现多元化。 即使是最优秀的投资者,也可能不太可能有超过20-30%的投资回报率> 1倍,实际上, 3-5倍甚至更高。 通常,在50%或更多的交易中,您将损失所有资金。 换句话说,回报是*高度*不对称的,大获胜很少。

为了最大程度地参与大赢家的机会,大多数人认为,进行大量的前期尽职调查和评估将有助于他们获得更好的回报。 我认为这是一个谬论,在创始人或公司中尽早发现“伟大”的能力非常具有挑战性。

解决方案仅是尝试获得高质量的交易流程(请参阅第1条;与经验丰富的人一起投资),进行尽可能多的交易,并且至少要使投资组合规模超过20个。 以我自己的经验,我能够从3次中选出1个获胜者,并在5-10次中选出10个以上的大获胜者。 在我的大约15家公司的私人天使投资组合中,我很幸运地参与了Mint.com,Slideshare和Mashery的早期投资回合,这些回合的回报都达到10-15倍甚至更多。

除了提供多元化投资外,对许多公司进行投资也是一项免费的营销活动:它告诉人们您是市场的积极参与者,反过来又会增加交易和其他有经验的投资者的机会。 大多数人对此一无所知,一开始庞大的投资组合的好处并不明显。 但是,在您建立起最低临界投资量(例如7-10或更多)并与其他知识渊博的人共同投资之后,显然会产生网络效应。 目前尚不清楚在投资10年以上之后,我在选择方面是否有所提高。 但是,随着时间的流逝,更大的投资组合规模可能极大地改善了我获得交易和回报的机会。

最后,人们倾向于记住您的赢家而忘记了您的输家。 这种非常人性化的心理因素也有利于更大的投资组合规模。 “即使是坏了的时钟一天也要两次”,“即使是一只松鼠也不时发现坚果”。 😉

3)开发一个重点领域或专业知识,并以此建立您的品牌和网络。

就我而言,因为我既有工程学又有营销背景,并且因为我在PayPal工作,从事开发人员社区工作和电子商务教育,所以我可以接触到许多金融服务初创公司(如Mint.com和Credit Karma),以及许多消费者互联网初创公司(Bix和TeachStreet)以及开发人员工具和平台(Twilio和SendGrid)。 您越能开发出专注和专业知识的领域,对您拥有多少资金或投资经验的关注就越小……当我只有5万至1万美元的投资资金时,由于我的其他技能和经验,我很幸运能参与交易必须提供。

4)偏向于与其他经过验证的指标和投资者进行低估值交易或高估值交易。

虽然确实有一些最佳交易的价格可能大大高于平均价格,但也确实有一些我的最佳投资在我投资时并不是特别昂贵。 Mashery,SlideShare,Twilio,SendGrid,Lyft,Bitly,TaskRabbit的估值都在100万至350万美元之间。 由于价格,我还进行了一些交易,这显然是我的主要事,因为我应该这样做。 最令人遗憾的是,当特拉维斯问我时,我认为Uber的估值为10-12M美元。 尽管他当时没有经营公司,但我仍然应该投资……S。

虽然很难弄清楚什么时候价格很重要,什么时候不重要,但我的经验使我偏向平均而言更便宜的交易。 有时,当我觉得公司有潜力并且已经证明了某些特定的KPI时,我会在这里和那里的一些例外情况上“ myself之以鼻”。 就是说,我和其他任何人一样有可能获得“ FOMO”(害怕错过),并且如果我看到其他聪明的人已经在投资(有时可能会被诱骗),这笔费用昂贵(“社会证明”)。 尽管我尽力避免这种情况,但这并不总是一件坏事,至少有一群其他著名的投资者可以帮助避免一些(但不是全部)未来的挑战。

尽管如此,我仍然坚持认为,大量廉价交易的组合可能会比平均价格较高的集中“高质量”交易的组合表现更好。 再说一次,其他投资者可能证明我错了。

5)加倍考虑获胜者/牵引力,但前提是您可以[力求]双重所有权,并且有合理的机会退出。

最后一点可能与早期的问题无关紧要,但是很明显,当我能够以合理的价格进行跟进并大幅增加所有权时,这是一个成功的策略。 但是,我也担心“加倍努力赢家”的愿望可能也导致我调动了不必要的资金,并且在资金有限的情况下(我们大多数人都生活在这种情况下),保留资金可能更加谨慎。现金用于更多新投资,而不是将资金投入我已经拥有较低估值的大量头寸的公司。

像彼得·泰尔(Peter Thiel)(我曾两次担任前雇主,贝宝(PayPal)的联合创始人/首席执行官,Facebook的早期投资者以及一个非常聪明的人)之类的人谈论“权力法投资”,并主张只要交易由某人牵头就可以写支票机构投资者(又名信誉卓著的风投)。 尽管我不同意彼得的观点,这是一个合理的策略,但并不是所有人都能像他那样拥有足够的资金进行投资。 在预算方案中,您可以使用有限数量的资金,因此您需要权衡决策,以决定是否继续追随赢家,而不是投资于更多新交易。

由于您的许多“获胜者”实际上可能不是退出的锁定者,因此请注意,您可能会加倍拥有改善的KPI和吸引力的公司,但退出的机会仍然小于50%,甚至可能小于20%大获胜的机会……这提高了何时加倍的门槛。

我的个人观点是,如果我们能够将所有权的两倍增加到之前投资估值的3-5倍,并且我们认为公司已经证明一定程度的“产品市场契合度”和可扩展的获取客户的途径,并且有足够的机会增长或收入金额,并且公司没有筹集到太多资金,因此其出售价格不能超过上一轮估值,并且存在退出/收购者的逻辑途径,而且我们在上市时不受资本约束投资时间,然后,是的,我们将投资翻倍。 如您所知,可能不执行现有投资而不是增加投资的原因更多,因此在向“优胜者”承诺之前先问自己很多问题。

6)继续根据当前市场状况和环境结构变化重新评估您的策略。

尽管我不相信我在过去十年中改变了我的投资理念,但我对我的所有和所有策略仍然存在相当多的疑问,并继续研究市场状况或环境的结构性变化是否会使其失效我以前的逻辑或期望。 换句话说:我仍然不知道该死,而且我很害怕,因为我现在随时会失去我的衬衫。

但是与此同时…嘿,AngelList的趋势是什么? 😉

希望这对您有所帮助。

  • 引用彼得·泰尔(Peter Thiel)的话,你必须保持逆势对。

不要投资于当天的“热门”交易。 其他投资者认为一家公司具有吸引力之前,先寻找一个不同的市场,不寻常的企业家并投资公司。 如果您被证明能熟练地发现公司和有才华的企业家,那您就定了。 不要期望将用户增长作为您的主要标准,因为已经证明有潜力的初创企业将被潜在的投资者蜂拥而至。

  • 其他投资者形成竞争优势。

在当今“泡沫状”的环境中,仅仅提供50-100k美元的增量就没有什么价值了。 Harjeet提供了一些示例,但是您需要根据自己的背景和专业知识来开发品牌。

  • 无论您是否是投资者,都可以为企业家提供广泛的帮助。

我已经看到了一些天使投资新手开始建立交易流程的方式,因为很多人将其作为第一步来到了YC:

–将自己标榜为特定技能/领域的专家,并吸引将从中受益的创始人。 我记得前一段时间从海军拉维坎特(Naval Ravikant)那里读过这个建议(他本人已经有效地利用了它来建立交易流程)。 这通常效果很好/更适用于开始进行天使投资的成功创始人。

–努力建立人脉并结识通常能看到所有最佳交易(最明显/被炒作的交易,并不总是意味着最佳交易)的顶级天使,希望他们能够跟随投资在其中一些。 这似乎更适合那些没有技术背景并且实际上将决策/评估过程外包给经验丰富的投资者并真正购买交易流的人们。 Y Combinator的AngelConf是您可以聚会并听到有经验的投资者谈论天使投资的活动。

–将现有的大型有价值的网络带到桌面。 Ron Conway和SV Angel将是此类投资者的明确榜样,但只要Ron这样做,您就不需要一直投资,例如Chris Sacca(业务人员)拥有庞大而宝贵的人脉在他开始天使专业投资之前。

–竭尽全力为您投资的任何公司提供价值,以便它们告诉其他创始人您有多出色,并通过口耳相传建立声誉。 尼尔斯·约翰逊(Nils Johnson)现在做得很好,到目前为止,他投资的每家YC公司都会通过电子邮件向我发送电子邮件,告诉我他在寻找潜在员工等特定事情上提供了多少帮助。 在这个世界上,许多人喜欢四处乱写,例如“访问我的网络”或“战略建议”,提供切实的价值,这使您与众不同。

最终,我认为最好的策略是按照标准条款迅速做出投资决策,并为您的投资而努力。 即使是超额认购/热门交易的公司,也倾向于为他们认为将成为无忧无虑的投资者的人腾出空间,他们喜欢自己在做什么并且会为他们努力工作。